当容量瓶颈成为性能的“紧密诅咒”时，Hafan Biologics（301393.SZ）选择了危险的道路，花费了1.6亿元人民币，导致持续损失，溢价为251％。在这一看似激进的贸易背后，真正代表了生物制药公司能力的困境。 在紧急生产能力下获取射线 Haofan Bio的最后一次宣布将使用自己的1.6亿元自我护理基金在两个阶段中获取Hangzhou Foster Pharmaceutical。协议的第一阶段之后，保留了85％的对照，并立即扣押对照。这种紧急情况的原因是其生产能力正在引起警报。 Anhui的基础仍然很短，需求仍然完全运行，Huai'an的新基地的施工周期很长，这使得在短期内很难将OffD关闭。该公司在2024年的年度报告中坦率地说：“生产不足C能力将导致无法按时接受命令，”其绩效增长正在绊倒。 损失和悖论的天空高保费的目标 收购公司的杭州·福斯特（Hangzhou Foster）似乎具有很高的资格。 72英亩的工厂区域是40,000平方米的GMP研讨会，拥有FDA认证和ISO系统，其产品线涵盖了抗肿瘤和抗病毒药等受欢迎的领域。但是，财务数据令人震惊。 2024年，收入为2.04亿元人民币，净亏损超过2800万元。 2025年第一季度的损失继续增长到844万元人民币，而运营现金流仍为负。更令人震惊的是，其账簿中的净资产仅为4603万元人民币，但其载体价值为1.62亿元人民币，价值添加的利率为251.52％。真正的钱被造成损失的公司击败，而资本市场令人兴奋。 游戏背后的战略逻辑 面对怀疑，hao hw一个简历描述了公告中的三重战略意图。 垂直整合：使用杭州养殖者与身体和原材料的身体中间，扩大了工业链以创造新的增长点。 音量输血：获得直接指导GMP的生产能力并解决交付危机。 系统授权：整合目标公司的质量管理系统，提高CDMO服务功能，共享客户渠道以实现双向授权。 Haofan的传记在风险警告中承认，可能很难扭转目标的持续损失。当通过添加的资产以未知损失和调整为基础的资产交换160英里时，这种能力的进步不再是商业决定，而是管理智慧的极端证据。在制药链的残酷种族中，这是一种伟大的运动或危险的运动，以减轻生产能力的渴望在“购买时间”上闲逛？市场正在关注杭州福斯特在统一方面的表现。测试这个伟大的赌注的质量将是试金石。 并购用于药品的产品处于“容量焦虑”的困境 Haofan Bio的根本性收购根本不是孤立的情况。随着药品的研究和创新开发加剧和CDMO竞争的加剧，“重型和长期资产”的建设已成为制药公司的常见瓶颈。如果Autoc的生产能力实现非常分开，并且很难在大火附近节省，那么增加损失的资产的溢价已成为一把双刃剑：您可以快速打开容量盖，甚至落入集成的陷阱。嘉年华资本的背后是跨越周期的战略决策和风险管理的最后一次谈判委员会。 在本文中，我们将创建AI工具的组合。 官方NINA Finance帐户 扫描最新的24小时财务信息流离失所报告和QR码，以扫描粉丝Sigan的更多好处（Sinafinance）