CICC发表了一份研究报告，该报告宣布，由于对原始受试者的价格压力，由于2025/2026以来，联邦药品（03933）的净收益为8.9％/1.1％（03933）。股票的当前价格对应于2025/2026的价格比的9.5倍/10.4倍。鉴于估值中心最近在制药领域的上升运动，该银行的目标价格为HK HK $ 19.00，相当于2025年的价格和回报率的12.9倍，而2026年的价格 /利润率是2026年的价格 /利润率的12.9倍。 CICC的主要视图是： 1H25绩效符合银行期望 该公司宣布了1H25的业绩。运营收益为7519亿元人民币，比上一年增长4.8％。总收益为3.9.4千Myllones yuan，相当于上一年的52.2％的毛利率为52.2％。利润在税收之前为24.2亿元人民币，比上一年增加了27.24％。净收益为1894亿元人民币，比上一年增加了27.02％。这种增长的好处主要来自UBT251 Novo Novo Nordisk许可证的独特贡献，以及符合银行期望的胰岛素系列的增加。 创新和研发进入收获季节，并在GLP-1轨道上进行方法 该公司和Novo Nordisk已与UBT251（客观激动剂LGP-1/GIP/GCG 3）达成了一项资本批准协议。这家1H25公司已批准并确认收入为14.34亿元人民币。 UBT251在2025年4月完成了超重/肥胖症的II期临床记录，以及2025年5月的Thechina糖尿病指示的II期临床记录。此外，FDA还批准了UBT37034（Agonist Y2R）的UBT37034（Agonist Y2R），以进行FDA批准进行临床减少的临床减少实践。临床前数据显示显着降低使用LPG-1相似性的组合在体重上。该公司继续展示研发，1H25至4.99亿元的研发成本与上一年相比增长了11.7％。该公司专注于代谢，自身免疫和眼科等领域。目前，43个人类药物研究项目（包括22种新药物1））形成了丰富的产品，步骤。 准备：胰岛素传播和国际设计的数量不断进步 在1H25年，生产的产品的收入（不包括外部认证）为25.4亿元人民币，比上一年增加了6.1％，与上一年相比，该细分市场的收益为1.56亿元人民币。从细分的角度来看，胰岛素系列的收入为9.61亿元人民币，年龄增长74.5％，胰岛素的类似销售年复一年增加90.4％。银行主要认为该公司将从T中受益他不断增加参与国内市场的参与以及国外市场的扩张。公司的出口业务正在改善。胰岛素产品已收到巴西卫生部的采购要约，可实现稳定的供应和订单。在马来西亚市场上购买了抗生素。动物福利在越南和澳大利亚总共获得了六种动物福利产品的注册，并在国外推出了19张唱片。 原材料和中间材料：由于价格较弱和需求障碍而引起的短期问题 1h25，Int IncoreryMedia为1001亿元人民币，年龄为23.1％，年龄为23.1％，该细分市场的收益为6.35亿元，年满40.6％ - 年 - 年 - 年收入为25.33亿元，元素为25.0％，年龄为27.0％，年龄在27.0％的年中，票价为251亿YUAN，年满25.10％。盈利能力的压力主要是由于6-APA等产品的价格较低，抗生素需求逐渐下降。关于生产CAPatacity，6-APA/Penicillin G工业盐钾可实现完整的生产。该公司预计，珠海高汉（Gaolangang Pharmaceutical of Zhuhai）和蒙古蒙古Everbright Lianfeng Rainfeng中级生产能力将在2025年10月进入生产的联邦政府项目。 风险警告：研发进度低于预期，降低中级价格，竞争增加，政策波动的风险 官方账户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）